Opis

Wygładzanie dywidend na wschodzących rynkach akcji

Autorzy: Urszula Mrzygłód, Sabina Nowak, Magdalena Mosionek-Schweda, Jakub M. Kwiatkowski

Wydawnictwo Uniwersytetu Gdańskiego

Celem niniejszej książki jest analiza wygładzania dywidend na wybranych wschodzących rynkach akcji, których spółki są ujmowane w indeksie MSCI Emerging Stock Markets (MSCI EM). W ramach tego celu wyodrębniono następujące dwa cele szczegółowe. Pierwszym z nich jest wyznaczenie poziomu wygładzania dywidend, drugim zaś identyfikacja determinant wygładzania dywidend.

Spis treści

Wprowadzenie . 7

Rozdział 1

Zjawisko wygładzania dywidend – ujęcie teoretyczne . 11

1.1. Funkcje dywidendy i formy jej wypłaty . 11

1.2. Krótko o długiej historii dywidend . 14

1.3. Modele wypłat dywidendy . 18

1.4. Teorie dywidend . 21

1.4.1. Przegląd głównych koncepcji teoretycznych . 21

1.4.2. Zjawisko wygładzania dywidend . 24

1.5. Miary wygładzania dywidendy –

podejścia i pułapki metodologiczne . 27

Rozdział 2

Determinanty wygładzania dywidend – przegląd literatury . 31

2.1. Przegląd badań – czynniki rynkowe i sektorowe . 31

2.2. Przegląd badań – czynniki mikroekonomiczne . 53

2.2.1. Determinanty związane z funkcjonowaniem i zarządzaniem spółką . 54

2.2.2. Pozostałe (niestandardowe) determinanty . 61

Rozdział 3

Charakterystyka wybranych giełdowych rynków wschodzących . 65

3.1. Definicje i klasyfikacje rynków wschodzących . 65

3.2. Charakterystyka wybranych rynków giełdowych w Ameryce Łacińskiej . 73

3.2.1. Giełda Papierów Wartościowych w Santiago . 73

3.2.2. Meksykańska Giełda Papierów Wartościowych . 78

3.3. Charakterystyka wybranych rynków giełdowych w Afryce . 82

3.3.1. Giełda Papierów Wartościowych w Johannesburgu . 82

3.3.2. Giełda Papierów Wartościowych w Kairze i Aleksandrii . 86

3.4. Charakterystyka wybranych rynków giełdowych w Europie . 89

3.4.1. Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie . 89

3.4.2. Moskiewska Giełda Papierów Wartościowych . 96

3.5. Charakterystyka wybranych rynków giełdowych

na Bliskim Wschodzie . 102

3.5.1. Katarska Giełda Papierów Wartościowych . 102

3.5.2. Dubajska Giełda Finansowa . 105

Rozdział 4

Wygładzanie dywidend – metodyka badania i wyniki analizy statystycznej . . . . . . . 113

4.1. Kryteria wyboru i charakterystyka próby badawczej . 113

4.2. Źródła danych . 119

4.3. Zastosowane metody statystyczne . 120

4.4. Statystyki opisowe zmiennych związanych z wygładzaniem dywidend –

pełna próba badawcza . 123

4.5. Statystyki opisowe zmiennych związanych z wygładzaniem dywidend

w poszczególnych rynkach giełdowych . 127

4.6. Wyniki analizy porównawczej . 138

Rozdział 5

Wygładzanie dywidend – wyniki modelowania ekonometrycznego . 143

5.1. Zastosowane metody analizy przekrojowo-czasowej . 143

5.2. Charakterystyka wybranych determinant

szybkości dopasowania dywidend . 146

5.3. Determinanty wygładzania dywidend –

wyniki analizy przekrojowej . 151

5.4. Determinanty wygładzania dywidend – wyniki analizy przestrzenno-czasowej . 162

5.5. Wyniki analizy zależności pomiędzy stopą zwrotu z akcji

a wygładzaniem dywidendy . 184

Zakończenie . 189

Załączniki . 193

Bibliografia . 211

Literatura . 211

Akty prawne . 218

Źródła internetowe . 220

Wykaz ważniejszych skrótów . 224

Spis rysunków . 225

Spis tabel . 228

Spis załączników . 230