Swapy kredytowe Charakterystyka, zastosowanie oraz rynek

Opis

Swapy kredytowe. Charakterystyka, zastosowanie oraz rynek

Wydawnictwo Uniwersytetu Gdańskiego

Autor: Monika Szmelter

Zagadnienie derywatów kredytowych wzbudza zainteresowanie, ponieważ przed wybuchem światowego kryzysu finansowego w 2007 r. były one jednym z najszybciej rozwijających się segmentów rynku finansowego, bardzo zróżnicowanym pod względem tworzących je instrumentów, a do tego innowacyjnym – jedna struktura była modyfikowana i powstawała z niej nowa lub z połączenia dwóch struktur tworzono nowy pochodny instrument kredytowy. W toku ewolucji tego rynku okazało się, że jednym z najlepiej rozwiniętych segmentów są  swapy kredytowe. Na skutek światowego kryzysu finansowego lat 2007–2009 rynek doświadczył zapaści i nigdy już nie wrócił do stanu sprzed kryzysu.

W rozważaniach naukowych dotyczących swapów kredytowych można wyróżnić zagadnienia, takie jak: użycie przez uczestników rynku derywatów kredytowych i powody, dla których po nie sięgają. Publikacja stanowi próbę wyczerpującego zaprezentowania tej problematyki, jak również ukazania zmian, do jakich doszło na rynku swapów kredytowych na przestrzeni lat.

Spis treści

Wstęp . . . . 7

Rozdział 1. Ryzyko kredytowe jako podstawa derywatów kredytowych . . 11

1.1. Klasyfikacja ryzyka kredytowego i zdarzeń kredytowych . . 11

1.1.1. Przejawy ryzyka kredytowego . . 11

1.1.2. Istota i rodzaje ratingu kredytowego . . . 17

1.1.3. Formy zdarzeń kredytowych . .. 20

1.2. Pochodne instrumenty kredytowe . .. 23

1.2.1. Pojęcie derywatu kredytowego . .. 23

1.2.2. Klasyfikacja i charakterystyka porównawcza derywatów kredytowych .. 25

Rozdział 2. Rodzaje swapów kredytowych . . 31

2.1. Swapy kredytowe pierwszej generacji .  . 31

2.2. Swapy kredytowe drugiej generacji . . . 43

2.2.1. Swapy kredytowe portfelowe i koszykowe .  . 43

2.2.2. Porównanie swapów kredytowych . . . 56

2.3. Swapy kredytowe trzeciej generacji – indeksy kredytowe .  59

Rozdział 3. Motywy stosowania swapów kredytowych . . 75

3.1. Użycie swapów kredytowych pierwszej generacji . . . 75

3.1.1. Zabezpieczenie przed ryzykiem kredytowym . . 75

3.1.2. Zajmowanie syntetycznych pozycji w ryzyku kredytowym .  83

3.1.3. Powiększanie dochodów z aktywów i stopy zwrotu . . 85

3.1.4. Spekulacja i arbitraż na rynku ryzyka kredytowego . . 89

3.2. Zastosowanie swapów kredytowych drugiej i trzeciej generacji .. 109

3.2.1. Swapy portfelowe i koszykowe . .  109

3.2.2. Swapy kredytowe w transakcjach łączonych z krótkoterminowymi

papierami dłużnymi powiązanymi z ryzykiem kredytowym

i sekurytyzacyjnymi papierami wartościowymi . .115

3.2.3. Indeksy kredytowe i transzowe . . 121

Rozdział 4. Rynek swapów kredytowych .  . 139

4.1. Poziom zajmowanych pozycji przez uczestników rynku . .. 140

4.2. Rodzaje zawieranych transakcji i zabezpieczanych wierzytelności

referencyjnych .  . 145

4.3. Uczestnicy rynku (struktura podmiotowa i geograficzna rynku) . . 158

Zakończenie .  . 167

Bibliografia . . . 171

Spis rysunków .  . . 175

Spis tabel . . 179