Czynniki struktury kapitału oraz rentowności spółek giełdowych

Opis

Czynniki struktury kapitału oraz rentowności spółek giełdowych. Ujęcie teoretyczne i empiryczne

Wydawnictwo Uniwersytetu Gdańskiego

autorzy: Ewa Majerowska , Magdalena Gostkowska-Drzewicka

Śledząc publikacje z ostatnich lat dotyczące obszaru oddziaływania czynników na strukturę kapitału i wyniki przedsiębiorstw, wyraźnie widać, że brakuje opracowań, które traktują te zagadnienia w sposób kompleksowy, ze szczególnym uwzględnieniem strony empirycznej. Pomysł opublikowania pracy Ewy Majerowskiej i Magdaleny Gostkowskiej-Drzewickiej pt. Czynniki struktury kapitału oraz rentowność spółek giełdowych. Ujęcie teoretyczne i empiryczne – która wypełnia tę lukę – uważam za bardzo udany. […]

Zawarte w monografii elementy teoretyczne i empiryczne sprawiają, że jest ona skierowana do szerokiego grona odbiorców: teoretyków i praktyków, ale również może być polecana studentom starszych lat studiów ekonomicznych lub doktorantom.

Spis treści

Wstęp . . .. 7

1. Kształtowanie struktury kapitału spółek giełdowych . . 11

1.1. Pojęcie, rodzaje i znaczenie kapitału w finansowaniu

spółek giełdowych . . 11

1.2. Przegląd teorii struktury kapitału . .. 17

1.3. Klasyfikacja uwarunkowań struktury kapitału . . 21

2. Czynniki kształtujące rentowność spółek giełdowych . . 25

2.1. Pojęcie i sposoby pomiaru rentowności . .. 25

2.2. Opis modelu panelowego i charakterystyka danych . . 28

2.3. Badanie wpływu wybranych czynników na rentowność . 31

3. Wewnętrzne determinanty struktury kapitału spółek giełdowych . . 41

3.1. Specyfikacja głównych czynników wewnętrznych . .41

3.2. Wielkość zadłużenia badanych spółek .  44

3.3. Opis metodyki badawczej . . . 46

3.4. Analiza empiryczna za pomocą głównych składowych .  47

4. Kształtowanie struktury kapitału spółek giełdowych w świetle teorii

statycznej i teorii hierarchii źródeł finansowania . . . 53

4.1. Przegląd badań czynników struktury kapitału przedsiębiorstw

w Polsce . . . 53

4.2. Modelowanie struktury kapitału w ujęciu statycznym . . . . . . 56

4.3. Modelowanie struktury kapitału w ujęciu dynamicznym . . . . . 60

5. Struktura kapitału oraz wyniki przedsiębiorstw w ujęciu sektorowym . . 65

5.1. Spółki notowane na GPW w Warszawie z podziałem na sektory . . 65

5.2. Ocena wpływu przynależności sektorowej na wyniki spółek

notowanych na GPW w Warszawie . .  66

5.3. Ocena wpływu przynależności sektorowej na wielkość dźwigni

finansowej spółek notowanych na GPW w Warszawie . . . 75

6. Sektor niefinansowy a koniunktura .  81

6.1. Ekstrakcja cyklu koniunkturalnego . .  . 81

6.2. Ocena wpływu koniunktury na poziom dźwigni finansowej .  . 86

6.3. Ocena wpływu koniunktury na wybrane wskaźniki rentowności . . 88

6.4. Czynniki ryzyka w sektorze niefinansowym . . . 91

6.5. Opis modelu ryzyka . . . . 96

6.6. Analiza ryzyka inwestycyjnego spółek notowanych na GPW

w Warszawie . . . 97

Zakończenie . . . . 101

Bibliografia . . . . 105

Spis tabel, wykresów i rysunków . . .. . 113

Tabele . . . 113

Wykresy . . . . 114

Rysunki . . . . 114

Załączniki . . . 115

Załącznik 1. Lista wybranych firm . . .. 115

Załącznik 2. Oszacowania modelu CAPM dla stóp zwrotu wybranych

spółek w okresie 2000m01–2019m12 . . 117

Załącznik 3. Wartości statystyki Chowa dla modelu CAPM .  118

Załącznik 4. Wartości parametru beta modelu CAPM

dla podokresów . 120

Załącznik 5. Statystyki testów i prawdopodobieństwa empiryczne

testów dla wariancji i dwóch średnich z podziałem na sektory . . 122

Capital structure factors and profitability of stock exchange quoted

companies. A theoretical and empirical approach

Summary . . . . 125